导语：“降价换销量” 已成为众多车企应对竞争的常规策略，这条路对有些车企是康庄大道配资实盘正规平台，对其他车企也可能是走不通的死胡同。
新能源汽车行业渗透率突破45%、市场从 “增量争夺” 正在转向“存量博弈”，“增量抢食”的好日子彻底结束了。
现在车企想多卖几台车，最直接的办法就是降价，但这条路对蔚来而言，是康庄大道还是羊肠小路，还要看市场竞争的结果。
中期财报里，蔚来交了份“表面好看” 的成绩单：二季度交付 7.2 万辆，同比涨了 25.6%；营收 190 亿元，同比也有 9% 的增长。
可扒开数据细看，这些增长“含金量”略显不足。不仅上半年继续亏损，汽车毛利率也只剩10.3%，比去年同期少了近 2 个百分点，不到特斯拉、理想等车企的一半。
蔚来的困境，其实是整个新能源行业陷入“以价换量” 泥潭的缩影，车企们都在“不降价丢份额、降价丢利润” 里挣扎。
而蔚来的问题在于，它既没特斯拉、比亚迪的规模成本优势，又丢了曾经引以为傲的品牌溢价，这场降价游戏，它玩不起也输不起。
销量涨了，但李斌“食言”了
蔚来二季度的交付数据确实亮眼，环比激增71.2%，但只要稍微了解下市场就知道，这背后则是靠“以价换量”。
蔚来2025年第二季度的汽车总交付量为约7.21万辆，同比增长25.6%，环比增长71.2%。
交付量包括蔚来品牌高端智能电动汽车4.71万辆、乐道品牌的家庭智能电动汽车约1.71万辆以及萤火虫品牌的智能电动高端小车7843辆。上半年，乐道品牌只有一款，即乐道L60，2024年9月上市；萤火虫也只有一款“firefly萤火虫”，2025年4月上市。
据《每日经济新闻》等多家媒体报道，李斌曾在2024年12月12日的蔚来面对面活动上表示，2025年计划实现整体销量翻番（2024 年销量约 22 万辆），即超过44万辆的目标，而预计2025 年3月起每月交付2万辆乐道汽车是这个目标中的重要一环。
图源：蔚来财报但从今年上半年的交付量来看，蔚来整体交付量约11.42万辆，仅完成全年目标约26%。
此外，上半年乐道品牌合计销售约3.19万辆。按月度销量来看，乐道品牌汽车月均销量仅5310辆，最好成绩也才6400辆，别说月销2万辆，连月销1万辆都做不到。
即便在7月底新上市乐道L90，8月份乐道品牌的销量达到16434辆，也没有达到月销2万辆的目标。
李斌给公众的印象，并不是一个信口开河的人，为何他的预计和现实会出现如此大的反差？李斌或蔚来并未公开回应，但乐道APP上的用户对此讨论很多。
今年4月2日，乐道汽车总裁艾铁成通过乐道APP发表文章宣布离职，不再担任乐道汽车总裁和蔚来高级副总裁，并且表示“未让这台竞争力极强的好车（乐道L60）达到与它产品力相匹配的销量。”这就不言而喻了，艾铁成的离职和销量未达标直接挂钩，反过来说，李斌对外预估乐道能月销2万辆的自信，大概率和艾铁成有关。
有用户在乐道APP上发帖称，“作为乐道的一级指挥官，当初立下誓言，如今没有达成，虽然离开未必解决问题，或许是一个最好的交代。”
可见，其实蔚来内部的销售压力有多大。接手乐道汽车总裁的是原能源业务负责人沈斐，全面负责乐道销售工作和区域公司管理，但在L90交付前，乐道L60的销量其实也没有太大起色。
蔚来接着预计，今年第三季度的总交付量将达到8.7万至9.1万辆。按最高目标来算，如果交付量达到9.1万辆，前三季度将合计交付约20.52万辆，距离李斌全年44万辆的目标还差约24万辆。
按前8月的交付量来看，蔚来全年销量基本无望达到李斌去年预计的44万辆目标（除非大幅降价），乐观估计，能突破30万辆就很不错了。
蔚来只能走降价一条路了？
除了销量翻倍，李斌还说过，有信心在2025年第四季度实现盈利的目标。
但结合近期定价策略和财报数据来看，蔚来很明显是通过降低售价换取销量，能否盈利还有待观察，但毛利率确实是下降了。
比如ES6、EC6在上半年搞“限时优惠”，优惠幅度从几千元到几万元不等，还送NOP、换电等多项权益；建议零售价14.88万元的萤火虫，国补+商家折扣（租电减4万元）后的3款车型，最低售价仅6.68万元-8.08万元（懂车帝数据）。
可降价带来的销量，含金量实在太低。
二季度，蔚来汽车毛利率10.3%，同比降了 1.9 个百分点，综合毛利率 10% 看着比一季度高了 2.4 个百分点，但仔细看财报就知道，这是靠二手车销售、技术服务这些副业撑起来的——这些业务收入约28.73亿元，环比增长37.1%，占二季度总营收比例15%。
蔚来也表示，二季度毛利率环比增加，主要由于二手车及技术研发服务的收入增加产生正向的组合效应。
不过，随着全新ES8的上市，李斌对毛利率更乐观，甚至他预计四季度盈利也和全新ES8关系很大。按照李斌的说法，全新ES8虽然降价了，但毛利率居然还比上一代高。
价格低，利润高，还有这样的好事吗？
结合李斌和车友的实际测验，这中间的答案并不复杂，就是成本优化了，但是不是有些人说的减配，就要各自理解了。
具体来看，全新ES8目前预售价格41.68万-45.68万元，按整车购买来看，相比上一代ES8便宜了8万-11万元不等。这也被很多蔚来老车主认为是被蔚来“背刺”了。
但是降了这么多，毛利率还比上一代高？据蔚来汽车总裁秦力洪透露，成本下降最大的一块是芯片，过去是买别人的，神玑 NX9031 芯片单颗算力相当于四颗行业旗舰芯片（如英伟达 Orin-X ），使用两颗神玑芯片替代 4 颗 Orin-X 芯片，每台车成本降低超 1 万元，叠加增值税和毛利影响，反映在售价上可达 2 万元。
另外是用料，比如上一代ES8是全铝车身，到全新ES8用的少了，比如悬挂就是钢材；研发上也有降本，比如前备箱空间大到离谱，用料却更精简，这种轻量化和集成化设计也降本不少。
也有用户表示，全新ES8降价的说法不太准确，而是按照这一代的设计和用料，只能卖这么多。全新ES8显然是更懂得如何讨用户开心，在体型、内饰上又大又奢华，从现场来看，这一点也颇受用户认可。
虽然这款车型可圈可点，但在车企之间竞争加剧的背景下，蔚来的交付辆还要再继续提升才能支撑公司的盈利目标。
需要指出的是，蔚来的现金流也越来越紧张。截至6 月底，现金及现金等价物约71.11亿元，比2024年末193.29亿元，大幅缩减122.18亿元；而2024年末比2024年初则减少约108亿元，可以看出，现金及现金等价物在持续缩水。
图源：蔚来财报此外，蔚来短期借款达到54.39亿元，长期借款中即将到期的约7.92亿元，合计达到约62.31亿元。
而至于亏损，蔚来自成立以来一直亏损，上半年归属母公司普通股股东的净亏损约120.32亿元。四季度能否盈利，就看李斌和他的团队了。
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